LUISS

Programma

ANNO ACCADEMICO 2008-09

Crediti: 4

Obiettivi

Questo corso si rivolge a chi desidera acquisire un’adeguata conoscenza del funzionamento dei mercati delle opzioni e vuole apprendere gli elementi fondamentali per la valutazione dei derivati senza dover necessariamente conoscere strumenti matematici sofisticati.

Più specificamente, il corso si occupa di opzioni ordinarie, call e put, scritte su azioni, indici azionari, valute e futures. Alla fine, gli studenti avranno una buona preparazione sul funzionamento di questi contratti, sul loro utilizzo e sulla loro valutazione.

Contenuti
Il corso inizia con un’introduzione sui mercati delle opzioni e sui possibili utilizzi di questi contratti.
Dopo aver descritto il funzionamento del mercato delle opzioni ed esposte le semplici relazioni che devono essere rispettate dai prezzi delle opzioni call e put affinché non esistano opportunità di arbitraggio, vengono spiegate alcune strategie operative (hedges, spreads e combinations).
Successivamente si mostra come valutare le opzioni, dapprima con gli alberi binomiali a uno e due stadi e poi con il modello di Black e Scholes.
Dopo aver esaminato le particolarità delle opzioni su indici azionari, valute e futures, il corso si chiude con l’analisi dei parametri utilizzati nelle coperture mediante opzioni (delta, gamma, vega ecc.).

Metodo d’Insegnamento
Gli argomenti trattati a lezione seguono lo stesso ordine di esposizione del libro di testo, per una più agevole comprensione da parte degli studenti.
Alla fine di ciascun capitolo del libro sono riportati diversi problemi, alcuni dei quali vengono trattati in aula.
Altri problemi sono segnalati agli studenti perché provino a trovarne da soli la soluzione, prima di consultare quella riportata nel manuale delle soluzioni.
La didattica si avvale delle numerose diapositive e del software di valutazione delle opzioni contenuti nel CD allegato al libro di testo.

Schema delle Lezioni
1a-2a settimana: Funzionamento dei Mercati delle Opzioni (Capitolo 8)
3a settimana: Proprietà Fondamentali delle Opzioni su Azioni (Capitolo 9)
4a settimana: Strategie Operative mediante Opzioni (Capitolo 10)
5a settimana: Alberi Binomiali (Capitolo 11)
6a settimana: Processi di Wiener e lemma di Itô (Capitolo 12)
7a settimana: Modello Black-Scholes-Merton (Capitolo 13)
8a settimana: Opzioni su Indici Azionari e Valute (Capitolo 15)
9a settimana: Opzioni su Futures (Capitolo 16)
10a settimana: Lettere Greche (Capitolo 17)

Metodo di Valutazione ed Esami
La valutazione complessiva viene effettuata sulla base di una prova scritta. Gli studenti non possono portare con sé appunti o altro materiale ma solo una calcolatrice. Vengono distribuite le fotocopie con i testi delle domande e dei problemi da risolvere, che gli studenti sono tenuti a restituire dopo aver indicato a margine le loro risposte.
La prova scritta verte su domande che sono simili ai problemi esposti alla fine di ogni capitolo del libro di testo. Alcune sono numeriche (richiedono cioè che venga riportato il risultato di un’elaborazione) e altre sono non-numeriche (ad es. «In quali casi le futures options americane di tipo call valgono più delle corrispondenti spot options americane? In quali casi è vero il contrario?»).

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