LUISS

Programma

ANNI ACCADEMICI 2009-10, 2010-11

Crediti: 8

Obiettivi
Questo corso si occupa di argomenti più avanzati rispetto al corso base di “Economia del Mercato Mobiliare”. Si rivolge a studenti, con una buona preparazione quantitativa, che vogliono approfondire le loro conoscenze in tema di opzioni e di risk management.

Contenuti
Questo corso è dedicato alle opzioni e alla gestione dei rischi.
Dopo aver descritto il funzionamento del mercato delle opzioni ed esposte le semplici relazioni che devono essere rispettate dai prezzi delle opzioni call e put affinché non esistano opportunità di arbitraggio, vengono spiegate alcune strategie operative (hedges, spreads e combinations).
Successivamente si mostra come valutare le opzioni, dapprima con gli alberi binomiali a uno e due stadi e poi con il modello di Black e Scholes.
Dopo aver esaminato le particolarità delle opzioni su indici azionari, valute e futures, vengono analizzati i parametri utilizzati nelle coperture mediante opzioni (delta, gamma, vega ecc.).
Viene quindi affrontato il problema della stima di volatilità e correlazioni delle variabili di mercato ai fini della misurazione della rischiosità dei portafogli.

Metodo d’Insegnamento
Gli argomenti trattati a lezione seguono lo stesso ordine di esposizione del libro di testo, per una più agevole comprensione da parte degli studenti.
Alla fine di ciascun capitolo del libro sono riportati diversi problemi, alcuni dei quali vengono trattati in aula.
Altri problemi sono segnalati agli studenti perché provino a trovarne da soli la soluzione, prima di consultare quella riportata nel manuale delle soluzioni.
La didattica si avvale delle numerose diapositive e del software di valutazione delle opzioni contenuti nel CD allegato al libro di testo (e altrimenti scaricabili dal sito web del docente).

Schema delle Lezioni
1a settimana: Funzionamento dei Mercati delle Opzioni (Cap. 8)
2a settimana: Proprietà Fondam. delle Opzioni su Azioni (Cap. 9)
3a settimana: Strategie Operative mediante Opzioni (Cap. 10)
4a settimana: Alberi Binomiali (Cap. 11)
5a settimana: Modello Black-Scholes-Merton (Cap. 13)
6a settimana: Opzioni su Indici Azionari e Valute (Cap. 15), Opzioni su Futures (Cap. 16)
7a settimana: Lettere Greche (Cap. 17)
8a settimana: Volatility Smiles (Cap. 18)
9a settimana: Valore a Rischio (Cap. 20)
10a settimana: Stima di Volatilità e Correlazioni (Cap. 21)
11-12a settimana: Rischio di Credito (Cap. 22)

Metodo di Valutazione ed Esami
La valutazione complessiva viene effettuata sulla base di una prova scritta. Gli studenti non possono portare con sé appunti o altro materiale ma solo una calcolatrice. Vengono distribuite le fotocopie con i testi delle domande e dei problemi da risolvere, che gli studenti sono tenuti a restituire dopo aver indicato a margine le loro risposte.
La prova scritta verte su domande che sono simili ai problemi esposti alla fine di ogni capitolo del libro di testo. Alcune sono numeriche (richiedono cioè che venga riportato il risultato di un’elaborazione) e altre sono non-numeriche (ad es. «In quali casi le futures options americane di tipo call valgono più delle corrispondenti spot options americane? In quali casi è vero il contrario?»).

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